Motley Fool Staff | 七月 28, 2020 | 更多: MSFT CTL TSM
從宏觀的角度來看，雖然股市正蓬勃發展，但實際上只得少數幾類股票目前仍然向好。受惠於長期數碼趨勢和「宅經濟」的科技股就是其中之一。另一種受青睞的類型是派息股，又或是派息被視爲穩健的公司。在低利率的環境下，多間公司暫停或削減股息，令仍能派發穩健股息的股票需求殷切。
那何不把兩者結合呢？無論您的目標是股息微薄但持續增加的高增長股票，抑或是目前股息率偏高的低價價值型股票，又或是介乎兩者之間的股票，如今的科技板塊都能切合各種類型的收入型投資者的需要。
微軟：增長高速兼有息派
您可能會驚訝爲何微軟(NASDAQ:MSFT)的名字會出現在一篇有關股息的文章中。畢竟，其估值相當高，目前股息率只有0.96%。然而，對追求總回報的人而言，微軟在過去幾年一直所向披靡。
雖然微軟股價大幅攀升，但筆者仍然認為其值得買入，尤其是其股價下跌時。微軟在Windows操作系統、Office和Dynamics企業軟件套件、LinkedIn社交網絡等領域都擁有護城河寬闊的業務。不過，微軟未來幾年的兩個真正催化劑，是其Azure基礎設施即服務(IaaS)平台的持續增長，以及將於今年稍後發佈的Xbox遊戲機。
微軟Azure已在雲端基礎設施業務中進佔第二位，並正在搶奪市佔。雖然Azure已佔微軟業務相當一部分，但上季收入（按固定匯率計算）仍大增61%。
Azure是微軟智能雲端業務的一部分，由於此板塊增速較「生產力和業務流程」和「更多個人運算」業務快，智能雲端僅用了一年時間便由微軟最小的業務板塊躍升成最大的業務板塊。這意味微軟實際上有機會保持最近一季15%的收入增長率，甚至有機會加速。
此外，微軟事隔7年將再發佈Xbox遊戲主機，而其個人運算業務亦有望迎來強勁增長。
微軟是唯一一隻有息派的公用雲端IaaS股，而且在今年和往後也很大機會增派股息。市場上有多少隻股票能這樣？加上美國10年期國債孳息率僅得0.6%，微軟0.96%（而且還在上升）的股息率也算不俗。
CenturyLink:股息率逾10%的深度價值電訊股
儘管增長型科技股大升，但一些老牌科技公司的股價實際上仍相當便宜。雖然價值型股票在過去10年左右的表現落後，而且難以逆勢而上，但CenturyLink (NYSE:CTL) 目前股息率達到10.5%，而且自由現金流能輕輕鬆鬆覆蓋股息。
CenturyLink的高股息率並非源於上調派息。事實是，公司在2019年初大幅削減股息，引起許多股東不滿，大幅抛售該股，以致股價低殘，因而形成今日的高股息率。
為何要削減派息？CenturyLink在2017年底與另一大型電訊商Level 3 Communications合併，因而背負巨額債務。合併雖帶來數十億美元的協同效應，但兩者的固網電話和較舊的網絡產品等業務卻在萎縮。
因此，合併後的公司總收入在過去幾年有所下降。不過，收入的跌勢正減速，因此可能很快就會觸底。與此同時，公司的經調整EBITDA利潤率上升，令盈利和自由現金流保持平穩。雖然部分產品正走下坡，但5G、物聯網和雲端運算等各項高速應用仍需使用其全球光纖網絡。
圖片來源：CenturyLink.
由於CenturyLink只動用三分之一的現金流作派息之用，因此有能力在投資光纖網絡的同時償還債務。此外，新償還的20億美元債務亦公司能夠利用低息債務為其他高價債務進行再融資，從而節省龐大的利息支出。
CenturyLink在5月公佈的業績中，確認公司雖因新型肺炎疫情而撤回指引，但仍會維持股息。由於公司的股息維持不變，加上行政總裁Jeff Storey正達成扭轉公司業務的目標，因此CenturyLink或成爲吸引的價值型股票，尤其是營收趨勢能轉趨積極的話。
台積電：股息率與增長穩健
最後，介乎增長迅速的巨企微軟和深度價值股CenturyLink之間的就是台灣積體電路製造(NYSE:TSM)，該公司目前股息率為2.6%，而且增長前景穩健。
台積電為全球最大的半導體晶圓代工企業 ，只為其他科技公司生產晶片，不過，其客戶包括蘋果公司 (NASDAQ::AAPL)、高通(QUALCOMM) (NASDAQ:QCOM)及輝達(NASDAQ:NVDA)等巨企。目前，其在尖端半導體（世上最先進兼難以製造的晶片）方面領先其他製造商。
企業紛紛希望在人工智能領域取得優勢，加上世界各國試圖建設自己的5G基礎設施，因此對尖端晶片有龐大的需求。事實上，爲求台積電能在美國境内開展業務，美國政府最近同意補貼台積電在亞利桑那州的廠房。
雖然疫情大爆發，但管理層在最近一次電話會議上預測，到2020年，公司的收入增長仍將達到中至高雙位數。台積電目前正全速前進，預期市盈率為22倍，水平合理，股息率同樣不俗，達到2.6%。所以，任何以收入為主的投資組合都應該以這隻優質股為核心持倉。