Motley Fool Staff | 七月 24, 2020 | 更多: MLCO 200

這兩家中國旅遊公司在經濟充滿陰霾下掙扎求存。

北京一個市場爆發新的感染源頭後，中國當局擔心第二波疫情出現。目前情況雖然看來已經受控，但對於大受疫情重創的旅遊公司，這並非什麼好消息。

中國政府嚴格限制旅遊活動，加上消費者對旅遊的意慾奇低，一眾中國旅遊股難免沽壓沉重。以下兩家中國旅遊公司，由於業務集中在中國境內，缺乏地域多元性，在可能出現的第二波疫情下，看來會更加難挨。

首先是新濠博亞(Melco Resorts) (NASDAQ:MLCO)(SEHK:200)，這家亞洲賭場營運商業務集中在澳門，該市場目前毫無生氣。第二家公司是攜程旅行網(Trip.com Group) (NASDAQ:TCOM)，業務集中在中國旅遊，在大流行期間的收入直線插水。在疫情過去之前，投資者都應避免沾手兩股。

1. 新濠博亞

新濠博亞屬於一隻賭場股，收入主要來自賭博、餐飲和度假酒店。新濠的業務主要集中在東亞和太平洋地區，大部分物業位於澳門和菲律賓馬尼拉。公司在塞浦路斯持有附屬物業，但歐洲業務規模很小，第一季只佔收入約3%。

澳門已發展成為全球最大博彩市場，在2007年開始力壓拉斯維加斯稱王。該特區是中國唯一博彩合法的城市，在龐大中國市場坐擁真正的壟斷地位。然而，冠狀病毒疫情期間，澳門跟中國內地的特殊關係反而帶來重創，此股對於第二波疫情特別會受影響。

香港和廣東省是中國內地遊客到訪澳門的兩大主要入口，但兩地均規定從澳門返回的民眾須要自行隔離14天，這使澳門5月博彩收入大跌93.2%。這些限制措施雖然有望短期內放寬，但目前進展停滯不前。第二波疫情可能使情況惡化。

因為北京早前爆發疫情，實施最新一輪旅遊限制，澳門勢難吸引來自北京的遊客。

新濠營業收入按年大挫41%，從13.8億美元跌至8.1118億美元，經調整稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)大跌82%至7,500萬美元。由於公司業務集中在澳門，缺乏地域多元性，來自中國內地疫情的風險很大。

2. 攜程旅行網

攜程旅行網主打中國旅遊市場，專門提供訂票、酒店預訂和導遊等服務。由於業務嚴重依賴國際旅遊，而且過度集中在中國內地市場，缺乏區域多元性，第二波疫情對公司的風險巨大。

中國境內的疫情雖然相對受到控制，但冠狀病毒大流行正在全球擴大，即是說中國不太可能短期內放寬對國際旅客的限制。中國現時幾乎禁止所有外國旅客入境，所有國民旅遊回國均須接受14天隔離。這對攜程旅行網來說相當不利，因為公司去年第二季的國際旅遊業務佔整體收入35%至40%。

攜程旅行網在5月28日公佈第一季業績，業務一潭死水。公司的淨收入大跌42%至人民幣47億元（6.69億美元），主要由於住宿預訂收入暴挫，這項收入包括酒店和度假區的預訂，特別受到國際旅遊疲弱的影響。管理層預計第二季業績將進一步惡化，預測收入大跌67%至77%。

中國第二波冠狀病毒疫情（以及北京旅遊限制）可能拖累攜程旅行網的收入跌至管理層預測的下限，觸發股價尋底。

總結

旅遊業佔全球國內生產總值(GDP)約10.4%，這個行業遲早會復甦。然而並非所有旅遊公司的處境都相同。新濠博亞和攜程旅行網由於業務高度集中，業務嚴重依賴的地區均飽受疫情重創，因此可能陷入困境，要逆境求存並不容易。

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