Motley Fool Staff | 七月 27, 2020 | 更多: AMD MU NFLX NVDA QCOM TMUS XLNX T TSM VZ
5G是新的無線標準，有望帶來快如閃電和低延遲的無線通訊，開創未來科技應用的新時代。4G帶來了智能手機的「應用程式」時代，而5G將引領一個未來技術的新時代，包括物聯網、無人駕駛汽車、擴增和虛擬實境，以及其他我們甚至無法想像的應用。
美中兩國競相建設各自的5G基礎設施，以刺激經濟增長，同時爭奪成為下一代技術的龍頭，5G甚至已成為核心的地緣政治議題。因此，5G是個非常熱門的話題。不過，目前仍有好幾隻股價處合理水平的優質5G主題股。
三隻最能夠受惠兼估值吸引的5G股分別是無線電訊商T-Mobile (NASDAQ:TMUS)、晶片製造龍頭台灣積體電路製造 (NYSE:TSM)，以及記憶晶片巨企美光科技(NASDAQ:MU)，三隻似乎都是投資者在今夏值得納入投資組合的5G股。
T-Mobile：以最低價提供最佳的網絡？
如果一間公司能以更便宜的價格提供更優質的產品，您還會轉投其競爭對手的懷抱嗎？答案是「很可能不會」，而這就是為何T-Mobile現時如此具說服力的原因。
多年來，T-mobile在網絡方面一直落後無線巨擘AT&T(NYSE:T)和Verizon (NYSE:VZ)，但T- mobile仍然是隻績優股。 T-Mobile將自己打造成破格的“Un-carrier”（非傳統營運商），以更低的價格和更方便客戶的功能為賣點，例如任用數據、取消所有隱藏的費用和稅款、以及就某些計劃免費提供 Netflix (NASDAQ:NFLX)服務。這些賣點成功讓T-Mobile取得市佔，並將流失率降至同業中最低。
然而，T-Mobile真正的利好因素是其最近與Sprint的合併。雖然Sprint在行業中一直落後，但其擁有價值不菲的2.5 GHz頻譜，T-Mobile正利其建設5G網絡。事實上，合併後的公司現時的5G頻譜組合比Verizon和AT&T更勝一籌。後者於去年12月開始作部署。
雖然Verizon的5G速度最快，但其網絡覆蓋非常低。根據Opensignal最新發表的報告，T-Mobile在5G可用率上遙遙領先。該項研究與Rootmetrics早前的研究結果一致，T-Mobile的5G最高可用率冠絕同業，在華盛頓達到57.1%。至於現已成爲T-Mobile一部分的Sprint則排第二，在達拉斯的可用率為45.7%。競爭對手AT&T的5G最高可用率在印第安納波利斯最高，但僅得9.5%，而Verizon的高速5G在芝加哥的可用率僅得3.1%。
與此同時，T-Mobile的淨增用戶數繼續增加。6月初，該公司預計6月的季度淨增80至90萬名用戶，高於之前預期的0至15萬。管理層表示，公司從疫情中復甦的情況比預期好，公司市佔非常低的企業產品的表現亦有所改善。
憑藉優越的網絡和非傳統電訊商的定位，T-Mobile可望在5G時代取得可觀的市佔，令其成為現今值得買入的股票。
台積電：晶圓代工龍頭
要實現5G帶來的所有好處，就必須結集多項技術。5G手機內含或由高通 (NASDAQ:QCOM)生產的數據機，數據機必須與5G無線電通訊，而後者或配備由Xilinx (NASDAQ:XLNX)生產的單晶片系統。 這些無線電或連接回邊緣或雲端數據中心，後者使用大量由輝達 (NASDAQ:NVDA) 生產的高性能圖形處理器(GPU)或由超微半導體(NASDAQ:AMD)設計的中央處理單元(CPU)。
不過，筆者所挑選的下一隻5G股並非上述任何一隻，而是所有這些晶片製造商所依賴的晶圓代工廠：台灣積體電路製造。
台積電並不生產自家晶片，只為其他設計企業生產晶片。這種「純」代工模式有其好處。台積電的客戶可以專注於設計，而不必擔心昂貴而棘手的生產工序。與此同時，透過為眾多晶片製造商提供服務，台積電亦加強了自己在製造方面的專業技術。過去幾年，此做法得到回報，台積電超越競爭對手 ，成為首家生產7nm晶片的晶圓代工廠。台積電的發展並未放緩，而且公司已開始加速生產5nm晶片（在半導體領域，製程數字愈小通常意味晶片密度更高，效能更強）。
與個別的晶片製造商相比，台積電另一個受青睞的原因是，無論哪間晶片公司成爲5G競賽的贏家，都很可能會由台積電生產晶片。例如，台積電表示，就算美國的出口管制令其無法為大客戶華為生產晶片，公司在尋找替代需求上亦不會有任何問題。這點不容小覷——華為的海思半導體部門佔台積電訂單約20%。
台積電在戰略上具極重要地位，美國政府甚至出資讓這間巨擘在亞利桑那州建造新工廠。這些政府補貼將協助台積電將成本維持在其台灣業務的水平，並令其能夠在5G時代為美國客戶提升產能。
雖受到新型肺炎疫情影響，但台積電管理層近日仍預計今年收入增長將介乎中至高雙位數，原因是市場對其5G技術的需求蓋過對疫情導致增長放緩的擔憂。台積電目前股價分別相當於今年及明年市盈率22倍及19.3倍，股息率高達2.9%。對於追求收益的投資者來說，台積電似乎是7月份最穩陣的其中一隻5G股。
美光科技：生産各類晶片
最後，所有5G手機都將需使用更多的DRAM和NAND快閃記憶體，以便用戶享受5G的速度和下一代應用。生產這兩類晶片的美光科技應可因而受惠。事實上，美光是全球僅有三間生產DRAM的公司之一，佔全球DRAM產量九成，同時亦是六大生產NAND閃存的公司之一（規模較小的中國新貴除外）。
美光剛公佈亮眼的季績，原因是在新型肺炎疫情下，數據中心、遊戲，特別是5G手機仍能支撐需求。在智能手機行業陷入困境之際，美光的位元出貨量仍錄得增長。這是由於較低檔的5G手機亦正打入市場，而且所用的DRAM和NAND是4G手機的兩倍。
同時，美光預計本季的收入和盈利按季將錄得增長，意味該公司或即將進入行業上升週期。在對上一次的上升週期中，美光的盈利連增九季。現時美光的市帳率僅為1.5倍，現股價相當於預測2021年市盈率為10倍，仍是目前市場上最便宜的5G股之一。