Alvin Yu | 七月 27, 2020 | 更多: 778

置富產業信託（SEHK：778）公布今年上半年業績，收息投資者最看重的每基金單位分派下跌逾1成。本文拆解置富業績的5個要點。

1.民生定位抗經濟下行

年初疫情爆發前，香港已處於政經不穩局勢，營商環境氣氛低迷。不過，置富指出旗下商場逾58%月租來自民生需求行業，包括超市、餐飲、教育等。基金旗下物業以鄰近民居的零售物業為主，如沙田第一城。面向民生需求的商戶防守力較高，因為居民始終要買餸買家品，這可加強租金收入穩定性。

2.防疫措施影響全面

雖然社運事件對民生需求影響有限，但後來的疫情帶來的打擊相當沉重。置富指今年2月至4月期間旗下商場人流下跌約2成。社交距離限制，加上大眾外出餐飲意欲低，即使是位於民居的餐廳亦面臨重擊。此外，停課期間教育中心相繼停業，而且美容院亦在防疫措施下停業；唯一例外的是超市及家品店仍錄得銷售增長，皆因在家煮食也要買餸，而家居抗疫也要買清潔用品。

3.續租表現有喜有憂

商戶的業務表現受挫，續租意欲自然較低。期內屆滿的租約佔比不低，加上市道低迷下流失租客的代價高，置富為求保持高水平出租率，在續租租金方面作出調整以挽留現有租戶，造成期內錄得續租租金負增長，但出租率卻得以保持在95%高水平。展望下半年，基金旗下物業的可出租總面積中，約有27%的租約屆滿，目前本地疫情持續反彈，恐怕續租租金負增長仍會持續。

4.物業增值計劃持續

REIT在長線推動物業組合估值及租金收入增長的重要策略是物業增值。疫市中物業組合表現不振，但基金為物業升級的計劃未有停下腳步。鄰近天水圍大型私人住宅區嘉湖山莊的＋WOO去年完成了第一期資產增值工程，最近已就+WOO第二期進行翻身，有望鞏固基金旗下購物中心在該區所享有的領先地位。

5.分派比率調整至下限

至於投資REIT最值得關注的每基金單位分派，置富最新的分派為每單位22.6仙，較去年同期下跌13.5%。不過，分派減少的主因是將分派比率調低至下限90%，以增加現金儲備應對疫情挑戰。事實上，置富的可供分派收入期內同比跌幅僅3.1%，在疫市之下算是穩健成績。

結語

置富房託雖然減少每基金單位分派，但物業組合表現防守，長線投資者或可部署吸納。

編輯:Yan