Motley Fool Staff | 五月 14, 2020 | 更多: BRK-A BRK-B

市況變得前所未有地複雜，而巴郡的高管們似乎對再買入更多股票感到猶豫。

巴郡(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B) 的選股無比成功，背後其中一項戰略指導原則就是「在別人恐懼時貪婪」。新型肺炎帶來了前所未有的市況，不明朗性亦隨之增加。巴菲特(Warren Buffett)、芒格(Charlie Munger)和巴郡的團隊理應「掃平貨」，並抓緊機會吸納前景亮麗的企業的多數股權。

巴郡會於5月公佈13-F文件，屆時投資者便會知道巴菲特和巴郡在首季有否大手買入任何股票。不過，有跡象顯示，雖然近日股市現拋售潮，但巴郡仍保留大量現金。 

巴郡團隊的動靜似乎反映其取態審慎，並未有將當前的市況視為貪婪地撈貨的機會。下文將剖析為何巴菲特和芒格似乎不急於在這場危機中入貨。 

巴菲特希望巴郡對投資者而言是安全之選

即便是在新型肺炎爆發的影響浮現前，巴郡將1,280億美元現金和短期投資帶到2020的決定，似乎亦反映出其更難找到價值吸引的投資。目前美股仍遠低於年初的高位，但巴菲特和芒格顯然並非在股票對價值型投資者處吸引水平的前提下操作。

芒格最近接受《華爾街日報》訪問時表示，巴菲特希望保持巴郡安全，因為有人將他們90%的資產淨值都投放在巴郡的股票上。這意味巴郡將繼續持有大量現金儲備，至少直至能更清楚掌握哪些企業有條件應對或受新型肺炎持續影響的經濟環境。

芒格還指出，他沒有看到大量公司向巴郡求援，而且現況遠超大多數企業的應變計劃。芒格在接受《華爾街日報》訪問時談及缺乏公司向巴郡求援的情況：

典型的反應是大家都呆住了。以航空公司為例，它們根本不知道該怎做。它們都在和政府商談，而不是打給巴菲特。它們都呆住了。它們從未見過類似情況。它們沒有應對這種情況的應變計劃。

據芒格所言，許多公司似乎在推遲尋求大規模機構投資或龐大新債支出，原因是它們希望政府會帶來某種形式的救助或刺激。 

衰退逼近  復甦之路明朗性減

巴郡採取謹慎和價值型的投資策略，近年表現跑輸標普500指數，並惹來部分分析師和投資者的密切關注。不過，集團保留大量現金似乎是個明智的決定。芒格認為，經濟必定會衰退，而且很難否定這種觀點。這位知名的成功投資者還認為，經濟勢必出現某種方式的復甦，但復甦的時間和程度的明朗性則有所下降。 

有效對抗冠狀病毒株的疫苗出名難生產。芒格認為，即使經濟出現實質性復甦後，美國的就業水平也可能永遠無法回到病毒爆發前的創紀錄水平。這位巴郡副主席預期，各公司的業務最終將恢復到近乎正常的營運狀態，並形成「溫和的經濟」，但這前提似乎不能成爲看好前景的基礎。 

儘管新型肺炎帶來前所未有的情況和極不明朗的環境，但標普500指數目前的水平與2019年2月的水平大致相若。去年，市場風險因素和投資者的審慎情緒圍繞著中美貿易戰，但目前很難斷定經濟前景不會變得令人更擔憂。

若排除股票回購帶來的正面影響，標普内的公司去年盈利增長並不顯著，有估計甚至顯示根本沒有增長。 還值得一提的是，美中兩國雖在2019年底達成貿易戰休戰協議，但這場「戰爭」隨時都可能捲土重來。多名分析師和政府官員似乎認為，新型肺炎疫情或導致這兩個全球最大的經濟體關係惡化。

政府出招振興經濟或帶來意外的惡果

考慮到主要經濟體經濟活動縮減的規模，以及前景的不明朗程度，股市的表現算是極具韌性。這種韌性某程度上是來自美聯儲和其他金融機構為大舉投資市場鋪平道路。這些投資帶動股價上揚，而投資者對政府財務紓困措施的信心亦可能是市場表現相對穩健的因素。不過，巴郡似乎擔心刺激措施會產生意想不到的惡果，令經濟更形波動。

在接受《華爾街日報》問訪時，芒格說：「我認為之後不會有長期性的大蕭條，政府會竭盡所能避免這樣的情況出現。不過，我們可能會陷入另一種混亂，大肆印鈔之舉或開始困擾我們。」

隨著聯邦基金利率已降至零，美聯儲降低了貸款方面的靈活性，而由於多間公司仍處於停運狀態或有限度運作，量化寬鬆和其他刺激措施支撐市場的程度仍有待觀察。預測宏觀經濟軌跡變得更複雜，雖然敢冒險的投資者或因願意承擔風險而獲得回報，但芒格和巴菲特有充分的理由採取謹慎態度。

價值型投資者將何去何從？

隨著股市大起大落，加上石油和其他大宗商品價格波動，要作出有充分依據的預測變得更困難。巴菲特和芒格本質上都是價值型投資者，但現況為根據基本面評估公司估值帶來一系列的新挑戰。

在評估潛在投資時，芒格和巴菲特會將帶有棘手問題的情況分開處理。新型肺炎帶來的影響令不可知變數的數量和重要性大增，而這很可能是促成巴郡繼續持資金在外圍觀望，並減持受重擊的航空業的股票的一大原因。  

投資者仍可從債務負擔和手頭現金等洞識公司的財務情況，但追蹤營收、盈利和自由現金流指標的效用已大減，要預測未來表現亦更加困難。由於股市在經濟大規模停擺的情況下仍相對具韌性，巴菲特和芒格實際上可能認為，市場正在某程度的恐懼成立之際變得貪婪。

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Motley Fool Staff | 三月 27, 2020 | 更多: BRK-A BRK-B

11年後，熊市終於從冬眠中甦醒。

道瓊斯工業平均指數正式步入熊市。根據定義，熊市是指大市自最近高位下跌20%或以上。短短約一個月前，道指剛好觸及歷史新高。標普500指數及納斯達克指數同期一樣顯著下跌。

投資者突然憂慮不安，這是很容易理解。新型冠狀病毒疫情爆發，疫情從中國蔓延至世界各地，迫使意大利鎖國，亦打亂美國和全球多國民眾的日常生活。節慶活動和大大小小的會議相繼被迫取消或暫停，體育迷被迫留在家中（賽事要在沒有觀眾的空場地進行）。美國人紛紛取消旅遊計劃，在家工作，避免受到病毒感染。

這樣的日子對投資者而言可說極度焦慮，因為他們的投資組合突然大幅萎縮，不禁要問大市會否繼續尋底，導致他們的虧損擴大。這個時候特別值得重溫巴菲特(Warren Buffett)不朽的投資智慧，他是巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B)的行政總裁，常被認為是有史以來最偉大的投資大師。巴菲特現時已年屆89歲，投資生涯見盡風風雨雨，他向來很樂於給予投資建議。儘管「股神」沒有什麼正式指南，教人應如何面對熊市，但根據他的文章和投資原則，我們可歸納他一些投資原則和建議，很值得作為這個動盪時期的明燈。

1. 「別人恐懼我貪婪」

這或許是巴菲特最為人熟悉的名句，這句格言充滿智慧，卻一針見血。巴菲特深知道最好的投資之道，就是當別人都爭相逃亡時，反而應該轉身向前。

投資者現在大概比十年前更加恐懼，這些憂慮可以充分理解，但許多股票的股價已經蒸發超過一半，因為投資者出於短期憂慮而拋售股票，造就了潛在的錯價情況。疫情未來幾個月雖然會打擊經濟，甚至導致衰退出現，但這種病毒的風險早晚會過去。巴菲特是美國經濟的大好友，堪稱是代表，他知道股市在危機過後會重展生機，這便包括1919年的西班牙流感大流行、1930年代的經濟大蕭條、第二次世界大戰、911恐怖襲擊和2008年的金融危機。

明年這個時候，幾可肯定，「西南偏南」（South by Southwest）和「科切拉音樂節」（Coachella Music Festival）這類活動將如常舉行。美國人將回復日常生活，現在不敢做的事情，例如旅遊度假和外出用餐，到時將一切如常。生活最終會回復正常。

2. 準備彈藥

近年，巴菲特對股票和私人企業的估值有「畏高症」，更告訴投資者，他一直找不到合理價格進行收購，沒有值得買的企業。巴郡最近一次重大收購已是2015年，當時以320億美元收購Precision Castparts。

正是這個原因，巴郡目前坐擁約1,250億美元現金和短期投資，當市場出現大特賣，這筆錢便能大派用場。如果您根本沒有錢可以投資，那麼當別人恐懼時，您就算貪婪也沒用。巴菲特在對上一次金融危機期間同樣手握大筆現金，情況很類似，他當時坐擁約380億美元現金，剛好捕捉千載難逢的機會，可以大舉入股高盛(Goldman Sachs)和美國銀行(Bank of America)。在2008年9月和10月，他共斥資150億美元進行投資。

「股神」喜歡說：「只有在退潮時，您才會看到誰在裸泳。」既然手握超過1,000億美元現金，您可以肯定巴菲特不會是那個裸泳的人。

3. 長線投資

巴菲特另有一句名言：「我們喜歡一世持有股票。」巴菲特視持有股票為擁有某家公司的業務。他對急功近利的炒作不感興趣。他尋找的是可持續發展的公司，這些公司可蓬勃發展幾十年，不斷增加回報。

面對熊市，投資者應有相同的思維方式。買股票有一條黃金定律，不要將您打算未來十年動用的任何資金拿來投資。因為像新型冠狀病毒這類事件，可以沒收短期內的回報，但長遠而言，股市已經證明無與倫比的復原能力，足以帶來豐厚的財富增值。從歷史角度看，標普500指數年均回報約10%，其中包括多次熊市、經濟衰退、其他大大小小的危機和黑天鵝事件。

4. 買入可承受這種衝擊的股票

巴菲特喜歡哪類型的股票，已經是人盡皆知的事。他鍾情的公司都是很有盈利能力，又有穩健的資產負債表和可持續競爭優勢，他稱之為經濟護城河。巴菲特是一位保守的價值投資者，喜歡的股票都是回報能見度很高的。舉例說，他一向鍾情保險公司，巴郡便收購了多家這類公司，包括GEICO。美國人即使在艱難時期，仍然需要購買汽車保險，這些保費使巴郡有穩定的現金流可用來投資股票。巴菲特亦鍾情可口可樂(Coca-Cola)和蘋果(Apple)等深受歡迎的消費品牌。可口可樂一個世紀以來穩坐飲料市場的龍頭地位，這不僅因為品牌享譽全球，還要歸功於全球分銷網絡。另一方面，蘋果在消費電子市場已經建立固若金湯的生態系統，客戶愛不釋手。兩家公司都是利潤很高的公司。

巴菲特一直是美國經濟和股市的大好友，可能會提醒投資者，若是淨買入股票的話，熊市時股價大跌，正是千載難逢的好機會。當您看到投資像高台跳水，難免恐懼不已，尤其是冠狀病毒肆虐，經濟陰晴不定，民眾健康又受到威脅，然而值得記住巴菲特對眼前形勢的看法。

這位巴郡的總舵手接受CNBC專訪時表示：「真正要問的是：過去24小時或48小時內，美國一眾企業未來10年或20年的前景有沒有出現變化？」儘管疫情導致市場充滿陰霾，但筆者認為對於這條問題，巴菲特會像大多數投資者一樣，堅定不移的說：「不會。」

Motley Fool Staff | 五月 19, 2020 | 更多: BRK-A BRK-B NOBL SPY

只說巴菲特(Warren Buffett)在過去六十多年為一名成功投資者，並未能充分評價其成就。自1964年起，巴郡(Berkshire Hathaway)的(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)股價每年平均升20.3%，至2019年年底，已合共升了2,744,062%。平均而言，巴菲特每五年就有四年跑贏大市，並在過去55年近三分二的時間取得雙位數回報。

因此，華爾街及投資者會熱切期待巴菲特每年於其公司年度大會的發言，那就不足為奇了。儘管這次大會與往年截然不同，由於新冠肺炎影響，無人親自出席，但這並沒有打消投資者的渴求，他們希望知道「奧瑪哈先知」近月的行動，以及他對新冠肺炎疫情的影響會有何預測。

巴郡第一季業績揭示公司極少買股

我們了解到的事情多少令人驚訝︰巴菲特並沒有入很多貨。

巴郡於年度大會開始前數小時發表首季營運業績，在第一季期間，巴菲特及其團隊買入價值40億美元的股票，並售出不到22億美元的股票，即淨購入約18億美元股票。考慮到巴郡第一季末的現金、現金等價物及短期投資達1,372億美元，創下新高，這些投資實在是微不足道。

巴菲特向視像觀眾展示的一張投影片亦讓人驚訝，相比出售了65億美元的股票，4月僅買入4.26億美元的股票。換而言之，如果您將巴菲特自年初起的投資活動加起來，他和其團隊淨售出了約42億美元的股票。

「奧瑪哈先知」在股東大會中及其後的問答環節明確表示，他不知道新冠肺炎疫情會在近期帶來甚麼影響。雖然巴菲特並未向投資恐懼屈服，但比起在第一季動用公司的過剩現金，他顯然更願意予以保留。

這是巴菲特認為您應該作出的投資

不過，就算巴菲特沒有在第一季大量入貨，並不代表您不應這樣做。實際上，巴菲特在問答環節前的討論主要圍繞一個核心論點︰不要看淡美國。巴菲特認為，從他稱之為「美國經濟奇蹟」中取利的最佳方法，就是買入涵蓋美國經濟各行各業的股票，並長期持有，即使忘了也沒所謂。

以下是巴菲特向普通投資者所作的實際建議，以及其提議的投資︰

依我看，對大部分人來說，最佳的做法就是持有標普500指數基金……我認為，持有股票能為您帶來根本上的優勢。我的餘生都只會押注在美國上。

雖然這可能並非最具吸引力的投資，但追蹤標普500(SNPINDEX:^GSPC)指數的SPDR S&P 500 ETF (NYSEMKT:SPY)確實長期為投資者做好了整體的工作。我們在談論的這隻指數，長期每年平均回報達7%，包括重新投資股息。換句話說，這指數平均十年升一倍。

此外，自1950年初以來，標普500已經歷過38次至少達10%的調整(不計四捨五入)。除了現時的調整外，過去的37次調整後股市的跌勢無論多急或多深，最後都會在牛市的升幅中成為過去。優質公司的有機增長將繼續推高標普500的價值，因此其追縱指數SPDR S&P 500 ETF長遠亦會變得更高。

換而言之，每次調整，特別是熊市大跌時，一直均為投資者的入貨良機。

買入美國經濟各行各業的其他方式

然而，SPDR S&P 500 ETF並非買入美國經濟各行各業的唯一方式。市場上有無數交易所買賣基金(ETF)，供投資者揀選其風險水平、焦點及分散投資。

其中一隻我最喜歡參考的是ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NYSEMKT:NOBL)，股息貴族(Dividend Aristocrat)是指標普500中連續25年或以上提高股息的公司。這意味着股息貴族通常是具盈利且經得起時間考驗的知名品牌企業，擁有跨國及廣泛的業務範圍。目前，ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF擁有58隻股息貴族(IBM剛剛加盟)，每年收益率為2.7%。由於這些都是成熟的公司，不要預期它們能大幅跑贏大市，但ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF必定會帶來難以複製的穩定性。

不過，您知道投資者還可透過甚麼途徑獲得機會，投資美國經濟的各行各業嗎？巴郡股票。

巴菲特的公司以其投資組合而聞名於世，於2020年初坐擁合共52隻股票，但最近減持至48隻(巴郡於4月清倉其航空股)。「奧瑪哈先知」信奉週期行業，所持有的股份中大部分為銀行、資訊科技及常用消費品。

但不要忘了巴郡全權擁有約60間公司，這些公司在金融、零售及運輸等行業經營業務。再者，在過去五年，巴郡股票的波幅其實比標普500少12%。持有巴郡股票雖不能賺取股息，但有巴菲特作為您的投資組合經理肯定能彌補這個不足。

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Motley Fool Staff | 五月 22, 2020 | 更多: BRK-A BRK-B

巴菲特(Warren Buffett)是全球最矚目的投資大師，巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B)股東每年都引頸以待，期望聽到這位「股神」的一席話。過去巴郡的股東周年大會，往往吸引成千上萬投資者慕名來到內布拉斯加州這個最大城市，但今年由於冠狀病毒大流行肆虐，這次年會只有串流媒體廣播。

巴菲特雖然無法邀請股東親臨大會，但仍然希望保持與投資者溝通暢順。這位巴郡董事長兼行政總裁有很多話要說，又回答了多位著名財經記者的提問，同時解釋巴菲特追隨者最近想不通的最大難題。巴菲特在5月2日的股東大會上的發言，值得回味以下幾點。

1. 巴菲特仍然看好股市長遠回報

巴菲特一直看好美國，冠狀病毒大流行根本沒有改變他的看法。他提到美國的悠久歷史，指出過去面對的種種挑戰，又如何克服這些難關。

巴菲特沒有奢望自己有水晶球，可以預知股市明天、下周、下月、甚至明年的水平。但他認為，2020年美國的情況，仍然比歷史上其他時候要好，他認為那些真金白銀投資股市的投資者，長遠可獲得豐厚回報。

2. 如果您不想買入個股，巴菲特認為標普500指數基金仍然可取

巴菲特曾有一番名言，他建議投資者買入標普500指數基金，這是捕捉股市逐步上升一個絕佳方法。由於收費低，指數基金可使投資者一次過買入許多企業，這些公司幾十年來奠定美國的經濟成果。

事實上，投資指數基金不只是押注美國成功。由於標普500指數成份股包括許多跨國公司，指數基金可讓您一次過買入這批企業，從全球經濟發展的成果分一杯羹。

3. 巴菲特不願您花錢買不需要的理財建議

另一個相關主題，巴菲特建議買入指數基金，其中一個原因就是收費便宜。太多人花很多錢買理財建議，而巴菲特批評大部分理財顧問未能交出成績。巴菲特認為，金融業大多數銷售員往往「將自己捧上天」，但卻無法交出亮麗戰績。

4. 巴菲特認為投資債券，不如投資股票

巴菲特目前喜歡買股，另一原因就是其他投資工具的回報落後。美國30年國債收益率只有1.25%。巴郡本身更趁低息環境以零利率借錢。

巴菲特認為，美國經濟利好因素將持續。若是想買美國30年國債，其實只能跟得上通脹，巴郡行政總裁認為應改為投資股市，理由一看便明。

5. 巴菲特承認買錯航空股

巴郡最近密密沽售航空公司股票，惹來市場許多猜測。4月初，巴郡大手沽出達美航空(Delta Air Lines) (NYSE:DAL)和西南航空(Southwest Airlines) (NYSE:LUV)大量股票，由於巴郡對兩家航空公司的持股高於10%，所以必須作出披露。當時看來，巴菲特純粹是要將持股量降至10%以下，避免未來監管麻煩。

然而，巴菲特指出，手上總計達65億美元的航空股已在4月清倉，規模遠超過早前報導沽售達美航空和西南航空股票的數量，同時還包括聯合航空(United Airlines Holdings) (NASDAQ:UAL)和美國航空(American Airlines Group) (NASDAQ:AAL)的股票。巴菲特後來被問及此事，這位巴郡行政總裁表示，公司已沽清四家航空公司的股票，一股不留。正如他的解釋，他「認為自己犯了錯誤」。他最初認為，投資70億至80億美元買入美國四大航空公司10%股權，將可為他帶來10億美元基本盈利，看來價值相當合理。不過巴菲特表示：「事實證明，我對這項業務的看法錯了。」

巴菲特沒有責怪這批航空公司的行政總裁，事實上他們管理優秀，為公司貢獻良多。不過，巴郡這位舵手不再看好航空業，認為各航空公司業務很難回復到冠狀病毒爆發前的水平，甚至未來兩至三年也不可能復原，飛機乘客量大概比不上過去。很不幸，即使各航空公司的客運量能回復到危機前的70%至80%，但客機數量仍然過多。隨著航空公司紛紛配股集資，上升空間亦很有限。巴菲特總結說：「航空公司的世界改變了，我們祝福他們一切順利。」

繼續聆聽巴菲特的教導

巴菲特向來樂觀正面，對全球投資者都很有啟發。即使冠狀病毒大流行存在許多變數，但「股神」的看法大致仍然樂觀。

對於那些在2月和3月飽受熊市嚇怕的投資者，聽聽巴菲特的演說，可以恢復對股市的信心，因為股市長遠可創造財富。無論未來幾個月股市走勢如何，又或巴郡股價是升是跌，巴菲特的話都讓人安心，他又提醒我們過去如何克服困難，這次也不例外。

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Motley Fool Staff | 六月 1, 2020 | 更多: BRK-A BRK-B

全球其中一位最有錢的富豪給予這五大秘訣，有助您理財有道，這正是認真增值財富的第一步。

毫無疑問，您一定聽過鼎鼎大名的巴菲特(Warren Buffett)，他現在財富全球排名第四位，估計淨資產接近700億美元，但他不是含著金鎖匙出生的。他從6歲起就開始投資買賣，當時以0.25美元買入一排6罐的可口可樂，然後每罐賣0.05美元。他還逐家逐戶銷售雜誌和香口膠，當然也是賺錢。

如果您活用他的某些投資技巧，以此來賺取回報，這不是很棒嗎？

我們當然不可能比得上巴菲特，但我們可以向他好好學習。他已年屆89歲，仍是全球其中一位最精明的賺錢大師。以下是巴菲特五個理財秘訣，有助您開始投資，實現致富之路。

1. 養成良好的理財習慣

巴菲特表示：「我父親是我最大的啟蒙老師，我小時候從他身上學會正確的習慣。」

您未必這麼幸運有像霍華德‧巴菲特(Howard Buffett)這樣的父親，向您灌輸良好習慣，但只要肯下一點苦功，又有決心，亦可培養出精明的理財習慣。調整行為雖然不是易事，但可以做到。杜希格(Charles Duhigg)在著作《The Power of Habit: Why We Do What We Do in Life and Business》（中譯本：《為什麼我們這樣生活，那樣工作？》）提到，我們40%至50%日常行為都是來自習慣。因此，如果您的理財之道未能增加財富，使您有更多錢投資，那麼是時候調整一下。

不過，不要等太久，遲遲未有行動。正如巴菲特說過：「習慣的限制不易察覺，但到感受甚深，已經牢固得難以打破。」

2. 儲蓄、儲蓄……還是儲蓄

第一個習慣就是儲錢。對於個人理財，普遍的看法是「先消費行樂」，但這究竟代表什麼？巴菲特說過：「不是將花剩的錢儲蓄下來；而是儲蓄後，拿尚餘的錢消費。」

據Bankrate去年調查，超過五分之一在職美國人每年收入一分一毫也沒有儲蓄下來，因此您若覺得儲錢很困難，並非只有您會有此感受。您若想開始養成儲蓄習慣，請先將收入指定一部分（可能是10%）直接存入儲蓄戶口，剩餘的就可自由消費。

事實上，專家建議如果可能，應該將收入20%拿來儲蓄，但您大概不希望把門檻設得過高，以致您望而生畏，成為裹足不前的障礙。因此，您即管開始儲蓄，不論儲多儲少，當您建立了儲錢習慣，之後可再提高儲錢比例。

3. 還清債務

當您想購物，但手上的錢不夠，您會很討厭這種情況嗎？您會設法買下心頭好，或是打消念頭呢？巴菲特表示：「如果您買了不需要的東西，很快就要變賣需要的東西。」

您不想陷入這種困局。債務是惡性循環，可能使您兜兜轉轉都走不出去，永無休止。如果您所有剩餘的錢都要拿來還債和支付衍生的利息，自然不會有餘錢儲蓄。那麼，您如何可擺脫債務纏身呢？

說回上文的第1點，您應養成盡快還清債務的習慣。您亦可使用其他策略，例如減輕債務負擔，以及有系統地償還尚餘債項。

4. 建立應急儲備

巴菲特的巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)有一條規則，「任何時候手上至少要有200億美元，很多時還要有更多的現金等價物」。

巴菲特目前坐擁大量現金，當投資機會來到，這筆錢就可大派用場。至於我們，當然無法儲備幾十億美元，但亦應學習他的榜樣，預留一筆資金，不是為投資機會，而是主要為應付突發困境，換言之，就是應急儲備。

專家通常會建議您儲蓄足夠資金，足以應付三到六個月生活費，應付不幸遇到的一些突發事件，例如失業、健康問題，又或昂貴的家居或汽車維修。當您養成儲蓄習慣，還清無抵押債務，那麼應先拿所有儲蓄存入這個應急儲備。當您儲蓄夠了三到六個月的生活費，就可開始拿部分閒錢投資股市。

5. 消費量力而為，仍可實現儲蓄

您不是只有住貴屋，駕駛豪華房車，才能生活愉快。巴菲特其實有能力買下任何物業，但他一直住在內布拉斯加州的奧馬哈市，他的居所只是在1958年以31,500美元買入的房子。他經常吃零食，觀賞電視體育節目，駕駛的是2014年出廠的凱迪拉克(Cadillac)汽車，售價約23,500美元。

這當然是他的選擇，您未必一樣。這只是想您知道，不是只有「物質」才能快樂。許多財理專家都建議人們過較低的生活水平，省下更多錢，但這可能會令您覺得不值得。這種做法未必很好，因為減少消費，可能會令您難受，反而會刺激您開銷更多，抗衡這種壓抑感，以致借更多錢。

其實您的消費只要是量力而為，那麼您既可買到負擔得起的東西，仍然可有足夠的儲蓄，可以有效增加財富。

巴菲特的成就驕人，絕對是出類拔萃的人物，我們應該以他為學習榜樣。他喜歡謙虛過日子，活得幸福自在，又不會亂花錢（包括他的房屋、汽車，甚至是巴郡投資組合增持的股票），而且他手上總會有一筆現金。

這些建議都是出自他的金口，您若能遵循他的建議，雖然未必能拿得出457萬美元與股神本人共進午餐，但您有望儲蓄足夠資金，開啟成功的投資之旅。

【延伸閱讀】巴菲特與巴郡重演1987年翻版