假如您擔心爆發二次衰退，卻又想繼續投資，便應當採用下列措施。

我們可能剛剛踏入衰退期，未來數季或會持續經濟低迷。從個人、企業和股市角度來看，衰退向來是恐慌時期，不過這次情況非比尋常。  由於現時的衰退是因疫情造成，而非資產泡沫爆破所引發，加上政府採取史無前例措施減少對經濟的衝擊，很多人都在討論衰退到底會很快結束，還是演變成長期蕭條。

雖然投資期較長的年輕投資者不太需要大幅改變投資組合，可是年紀較大或接近退休的人士或許希望就最壞情況作好準備。特別是，股票市場已經從3月23日的低位收復不少失地，就連華倫・巴菲特（Warren Buffett）也在沽貨，而沒有買入股票。

要是您擔心市況不景和二次衰退，又不願收手離場，本文將為您介紹調整投資組合的好方法。

買入抗衰退股和減少易受經濟影響的週期性持股

購買較能抵抗經濟下滑的股票，並沽出對整體經濟變化敏感的企業，是適用於任何衰退期的典型策略。此外，基於這次衰退源自全球疫情，投資者亦不妨留意能夠把握宅經濟趨勢的防守股。

常見的抗衰退行業股包括消費必需品股或公用股，前者的例子有全球最大消費必需品企業寶潔（Procter & Gamble）(NYSE:PG)，其生產廁紙、肥皂、洗頭水等日常家居用品，以及人們不論經濟好壞都需要購買的其他產品。近期表現亮眼的消費必需品企業還有高樂氏（Clorox）(NYSE:CLX)。隨著更多人使用消毒濕紙巾清潔各處，售賣相關產品的高樂氏成為了大贏家。

至於公用事業公司則為個別家庭和企業提供水、電和煤等基本必須服務，並壟斷或近乎壟斷特定地區市場，因此大多屬於穩健股。儘管該類企業一般受到政府監管，導致定價和增長有限，在目前環境中，預期能取得的穩定現金流和派息仍然使其成為理想的投資選擇。

公用事業公司的例子包括萬里富的愛股新世代能源（NextEra Energy）(NYSE:NEE)，其在因為嬰兒潮一代退休而錄得高增長的佛羅里達州經營電力公用業務。憑藉多項可再生能源項目，新世代能源將在更重視可持續發展的未來日子佔盡優勢，加上該公司的信貸評級冠絕一眾公用企業，其股票是適合避險型投資者的可靠收息股，在衰退期間更顯吸引。

與此同時，如果您擔心經濟疲弱持續，大概應該避開易受經濟影響的股票，包括隨經濟起伏的銀行股，或製造汽車和其他高價產品的奢侈品股。

在衰退期間，人們會較難償還貸款，而利率下跌將會進一步對放債銀行的盈利構成壓力。於經濟艱難時期，大眾亦會減少購買汽車等高價產品，並傾向繼續使用現有的汽車多於換車。

銀行和汽車企業均是跟隨經濟起落的週期性股票。一般來說，投資者如認為新一輪衰退迫在眉睫，便應審慎看待週期性股票投資，但倘若這次經濟低迷較快結束，該類股票將有較大上升空間。話雖如此，對於只能猜測市況，或者無法承受經濟持續大幅下滑的投資者來說，現在他們最好還是徹底避開週期性股票。

購買財務穩健的股票和出售財困企業

在漫長的經濟衰退中，企業的資產負債表狀況至關重要。資產負債表是將企業資產及負債並排列出的財務報表，當中載有現金和負債詳情。

很明顯，於經濟低迷時，與花掉全部資金推動增長、向股東派息或回購股份的公司相比，手握現金的企業較為安全。另外，資產負債表現良好的企業通常經營著能夠產生現金的業務，故此於經濟轉差時，投資者可分析資產負債表來發掘及購買優質股。

以Google的母公司Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL)為例，Alphabet首屈一指的數碼廣告業務是出色的高利潤業務，現時為資產負債表帶來高達1,172億美元現金，而公司的長期債務只有50億美元。

在目前情況下，Alphabet的現金狀況能夠帶來優勢。即使廣告市場萎縮正重創Alphabet的核心數碼廣告業務，依然無阻公司賺取現金，並繼續投資於雲端和其他新業務，甚至趁股價下跌時回購更多股份。

與此相反，若然企業借入了大量債務後，收益突然下滑，便很可能會陷入困境。假使情況惡劣，經濟衰退會使負債較多的企業股價下跌和於低位徘徊。屆時，有關企業將要扭盡六壬擺脫債務，並往往要透過攤薄現有股東權益以籌集更多資金。現在，多間債台高築的航空公司正遇到上述問題，需要付出極大代價換取政府援助。有見及此，上季華倫・巴菲特（Warren Buffett）便沽清了全部航空股。在最壞的情況下，負債累累的企業或會破產，有108年歷史的零售商J.C.Penney (NYSE:JCP)就是其中一個例子。

當然，並非所有負債較多的企業均注定會倒閉。舉例來說，流動電訊股的負債水平不低，可是卻能從流動電話用戶身上賺取穩定和高利潤率的收益和溢利。然而，當企業債務偏高，並經營著週期性業務，或者像航空公司或J.C. Penney等實體零售商般受到冠狀病毒疫情嚴重拖累，那便凶多吉少了。 換言之，當其他因素相同時，投資者應該優先購買資產負債表現較佳的股票。

投資高增長股以博反彈

最後，經濟衰退可以是買入長線優質增長股的良機。出於下列幾個原因，筆者會推薦大家在經濟低迷時購買估值多數較高的增長股。

第一個原因，是經濟衰退會刺激利率下跌，使得企業的未來現金流較現時吸引，有利於現在盈利未必太多，但收益升勢強勁且溢利潛力不俗的增長股。第二個原因，是由於衰退妨礙大部分企業發展，仍能錄得增長的企業自然會有較高估值。第三個原因，是能夠實現增長的企業通常受惠於提供更高效營商渠道的重大長遠科技趨勢。在宅經濟浪潮下，業務數碼化和自動化需求冒起，加快了創新措施發展，因此在漫長的衰退期間，這類企業反而可實現增長。

考慮到目前情況，投資者應該留意創新的雲端軟件股。在今年冠狀病毒疫情引發經濟衰退後，不少雲端軟件企業不單表現堅挺，更逆市壯大，當中包括為企業客戶提供雲端通訊服務的Twilio (NYSE:TWLO)。鑑於大量企業無法與客戶面對面接觸，需要改以電話和電郵與客戶聯絡及交代最新資料，對Twilio旗下服務的需求急劇上升。除此以外，為企業客戶監察雲端應用及提供寶貴分析服務的高增長股Datadog (NASDAQ:DDOG)，以及經營遙距醫生服務，讓患者毋須親自到訪診所的Teladoc Health (NYSE:TDOC)亦不出所料地錄得使用量增加。

在最近公佈收益顯著上升後，Twilio、Datadog和Teladoc的股價一飛沖天，估計往後或會出現回吐。不過長遠而言，三間企業的股價應會繼續向好。要是您擔心出現長期經濟低迷，可以留意擁有經常性收益、驕人增長和抗衰退產品的類似企業。儘管有關股票看似昂貴，這些企業的可觀收益增長應能為投資者帶來衰退保障和升值空間。

抗衰退投資組合的三大元素

總括而言，抗衰退的投資組合應該包括消費必需品企業和公用企業、資產負債表內現金充沛的企業，以及開發嶄新高效營商方式的新興增長型企業。只要您的投資組合兼顧上述三項要素，同時避開了債務較多、屬於週期性或零增長的企業，您便有望順利渡過漫長的衰退危機。

雖然市場已由年初低位反彈，但熟悉市場的投資者，仍然能找到巨大長遠機會。

2月底至3月初，新冠病毒觸發歷史性跌市，股市現已收復期間損失的三分之二價值，許多投資者覺得痛失良機，錯過了主要指數在不足五週內暴跌超過30%帶來的入市機會。

投資者應緊記，積累財富的真正方法之一，便是投資具有強勁增長前景的優質公司，且在市場動盪時一直持有。這亦適用於靜觀其變，等待百年一遇掃貨機會的審慎投資者。

假設您擁有充足的應急資金，以及最少在未來三至五年不會用到的10,000美元（或更少）可動用現金，未來十年，投資以下五間公司可為您帶來優質回報。

1.PayPal：數碼支付龍頭

疫情大流行加快了一項長期趨勢 ─ 消費者改為使用數碼支付系統，在此領域，沒有公司可與PayPal (NASDAQ:PYPL)匹敵。行政總裁Dan Schulman表示，整體交易量在第一季末急跌，但在過去兩個月，付款處理業務大幅反彈，帶動「產品和服務遇到前所未有的需求」。

感應式支付，以及通過Venmo進行的個人對個人資金轉賬帶領了趨勢，Schulman指：「自我們上市以來，過去的4月份可能是PayPal表現最強勁的月份。」 此趨勢一直持續至5月，這間金融科技領導者錄得史上最龐大的單日交易額，超過2019年的黑色星期五和網絡星期一。

第一季新客戶賬戶和交易額錄得破紀錄增長後，PayPal現時擁有逾3.25億個活躍賬戶。

2.Datadog：支援雲端運算革命

第一季，大部分美國企業遭受挫折，但軟件即服務供應商Datadog (NASDAQ:DDOG)的實際需求卻加快增長。公司旗下的工具可監察客戶的雲端系統，通知客戶可能導致故障的重大問題，同時提供分析，協助客戶日後防止這些問題。

疫情大流行過後市場有重大轉變，許多公司選擇維持遙距工作模式，當中大部分需要加強其雲端實力。這正正是Datadog新增賬戶急增的原因，即使在第一季完結後，其強勁增長依然持續。Datadog的第一季收益按年增長87%，較第四季的85%輕微擴大，公司亦首次錄得盈利。客戶總數增長40%，當中帶來超過100,000美元經常性全年收益的企業客戶增加89%。

看完這些數據，投資者應可安心與牠漫步投資路。

3.Shopify：電子商務「民主化」

疫情大流行迫使美國（以及許多國家）絕大多數實體商店關門，不設網上商店的零售商頓遭當頭棒喝。

這些商戶爭先建立數碼化業務，其中絕大部分尋求Shopify (NYSE:SHOP)的幫助。Shopify的主要業務是提供簡單模板，讓各大小企業使用這些模板，快速建立網上商店。公司亦為客戶提供一系列工具，協助他們應付電子商務環境，照顧到付款處理、庫存控制，以至運輸等細節。

電子商務經濟的增長速度早已相當迅速，但疫情加快了發展步伐。Shopify的科技總監Jean-Michel Lemieux在4月中發佈Twitter帖文，稱公司正協助「成千上萬的企業遷移至網上市場」，平台「每日錄得黑色星期五級數的流量！」 這轉化為第一季的強勁業績，收益按年升47%，而經調整淨收入增長逾三倍。

希望受惠於電子商務轉型的投資者，購物時應包括Shopify股票。

4.NVIDIA：這間晶片製造商不容輕視

圖像處理單元(GPU)巨企NVIDIA (NASDAQ:NVDA)的股價，在疫情大流行前已創下歷史新高，其後跟隨市場其他公司暴跌，但僅僅在數個月後，NVIDIA又重上高位。公司研發的GPU領先業界，支援電腦在電子遊戲生成逼真圖像，但最讓投資者興奮的，是其人工智能(AI)和數據中心的潛在機會。NVIDIA GPU的平行處理能力，成為了驅動許多新型高科技應用程式的動力。

在大流行蔓延下，GPU成為熱賣商品，NVIDIA第一季的收益大增39%，淨收入則急升133%。 遊戲業務的收益躍升27%，而數據中心業務（包括雲端運算和人工智能應用程式）本季的業績亦創下紀錄，收益按年飆升80%。

企業轉型至雲端運算仍在持續，AI則處於起步階段。購買NVIDIA股票，絕對可讓您在股市遊戲之中致勝。

5.Livongo Health：慢性病護理的更佳替代品

最少60%美國成年人正在治療最少一種慢性疾病，對這些病人來說，改變行為和適當的疾病管理，不但可提升生活質素，同時可改善長期未來。這正好是Livongo Health (NASDAQ:LVGO)的賣點。

Livongo Health開發了名為「Applied Health Signals」的平台，運用人工智能收集和分析會員病人的數據，並使用這些資料為會員提供意見、指引和可行見解，協助病人好好管理健康。 此方法最初以糖尿病病人為對象，其後擴展至包括體重控制、高血壓和行為健康，同時正籌備在更廣泛層面上應用。

Livongo Health的策略不但成效顯著，而且利潤豐厚。第一季收益按年升115%，雖然Livongo仍然沒有盈利，但虧損已收窄近三分之二，邁向錄得盈利。客戶按年增長76%，較第四季升44%，使用平台管理糖尿病的會員數目增加了一倍。本季度與新客戶簽訂協議的估計美元價值也按年大增85%。

將Livongo Health加入投資組合，將可提供更優質回報。

該趨勢對大數據和分析公司已經是利好因素，但在冠狀病毒危機下，該優勢加強。Elastic目前股價在今年已上漲近30％ — 當中包括自3月中低位以來的90％漲幅，但由於該雲股票維持可觀增長，因此其較同業股票更值得買入。

繼續過渡至SaaS過渡

Elastic建立自助大數據工具，令用戶可以搜尋和組織資訊、監察數碼營運並檢測網絡威脅。Elastic的部分競爭對手包括行業傳統領先者Splunk (NASDAQ:SPLK) ，以及新貴Datadog(NASDAQ:DDOG)。

大數據和分析公司於最近幾年並無虛度時光。不僅數碼轉型加速，而且過渡至在軟件即服務（SaaS）模型提供的雲支持軟件（想像可重續的授權交易）亦火力全開。這對小規模的Datadog和Elastic來說意味著業務量大幅增加 — 儘管我們在本文著重討論的公司亦正在由傳統服務計費方法轉為流行的SaaS。這意味著快速增長，預計SaaS業務於2020財年第四季度（截至2020年4月30日止三個月）將按年增長110％，為該軟件公司帶來表現出色一年。

資料來源：Elastic。

值得注意2020財年年底的亮麗業績是在大流行加快經濟崩潰的初期發生。顯然，與幫助企業加快實現「以數碼為先」的所有業務均有所增長，包括Elastic。

但業績指引方面如何?畢竟，對於像Elastic的高增長軟件公司來說，一切都取決於未來 — 特別是考慮到該公司正在再投資巨額現金以推動擴張，導致自由現金流（按收入減營運現金和資本支出計算）錄得負數。管理層預測2021年第一季度的收入按年增加34％，而2021年全年收入將增長25％。隨著未來全球經濟復甦緩慢，以及大量潛在客戶對新支出項目持審慎態度，新業務亦有所放緩。

遠比一般分析公司便宜

當然，增長就是增長，考慮到當前的經濟環境，超過20％的增幅已令人滿意。如果放緩趨勢持續至明年，而Elastic的損失繼續擴大，則值得重新評估該股票，但與此同時，該雲軟件公司狀況良好。

截至4月底，其資產負債表上的現金和現金等價物為2.97億美元，而且並無債務。在當前的低迷時期，Elastic擁有龐大資源繼續投資。該公司股價是2021財年預測收入的12.5倍。相比之下，由於Splunk正在推動雲過渡而暫時原地踏步，其股價是遠期銷售額的12.3倍，而Datadog股價則高達41.9倍，預期該公司整個財年收入增長達54％，更不用說該公司最近透過發行可轉換債券，籌集獲得6.34億美元現金。因此，Datadog股價必然包含溢價，但Elastic似乎被低估，Datadog則被看高一線。

因此，筆者認為相比起同業股票，Elastic看來值得買入。該股票估值最肯定反映該公司將繼續擴張，而隨著全球經濟開始復甦，來年展望令大多數人感到高興。

結果，今年初至今，分析軟件供應商Splunk (NASDAQ:SPLK)、Datadog (NASDAQ:DDOG)和Elastic (NYSE:ESTC) 的股價分別升了24%、123%和38%。它們之間無法直接進行比較：Datadog和Elastic提供的服務只有輕微的重疊，兩者都與最大的行業參與者Splunk競爭，Splunk提供的服務從簡單的數據記錄、雲端管理到網絡安全編排。由於雲端運算轉型全面展開，筆者認為，只要投資者把上述任何一隻股加入投資組合， 回報總不會太差，但有一隻是筆者的心水之選。

雲端平台上的環境

市場對這些大數據股票的估值截然不同。Splunk 是大數據行業的龍頭，也是上述三隻股中歷史最悠久的，估值排名中間。但事實並非如此。正如筆者幾個月前提到，Splunk一直將業務轉移到可續期的雲端合約，導致出現了一些會計變動，影響了按年收益增長的比較。不過，在截至4月30日止的2021財政年度第一季，雲端業務的銷售額增長了81%，年度經常性總收益(ARR)增長了52%至17.8億美元，並預計ARR未來幾年將繼續以平均40%的速度增長。

Splunk的增長歷史證明了未來蘊藏很多機遇，尤其是對於Datadog來說，雲端原生的Datadog是三間公司中增長最快的，最近一季的收益增長率高達87%。正進行雲端轉型的Elastic也有很大的發展潛力。

資料來源：SPLUNK、DATADOG、ELASTIC、YCHARTS和NOONUM.AI。

值得一提的是Datadog的估值極高，目前市銷率是58倍。當然，這個溢價是值得的。除增長率外，它的毛利率也是最高，同時是三間公司中，唯一一間去年有正自由現金流。

不過，Splunk完成現代化收費的轉型後，第一季便恢復了正自由現金流（3130萬美元）。儘管Elastic的增長率令人印象深刻，但由於毛利率較低和自由現金流為負值，故其估值遠低於Datadog。

還要注意：截至上季，Elastic的資產負債表上的現金和等價物最少，截至四月底，其現金和等價物為2.97億美元，能夠承擔一段長時間的現金消耗，而且沒有債務。而Datadog則擁有7.95億美元的現金、短期證券和零債務。 Splunk擁有17.6億美元的現金和短期證券，以及17.4億美元的債務（可轉換為股票的票據形式）。

為了增加資金實力，Splunk和Datadog最近分別通過發行新一輪可轉換債務籌集資金，Splunk籌集了11億美元的現金，Datadog則籌集了6.34億美元。Splunk表示會將6.92億美元的資金用作購買和償還4.88億美元的舊有可轉換債務。Datadog因為擁有龐大的債務儲備現金淨額而成為大贏家，但Splunk的流動性亦不錯，但因為發行了約23億美元的票據（最近在上季業績報告發出後發行債務之後發行的）而下降了，如果未來幾年贖回票據以換取新股，則可能會攤薄現有股東的股權。

筆者建議買入的排名

筆者認為上述每隻雲端運算股都值得考慮，而且Splunk、Datadog和Elastic的股東10年後應該會很高興。

但是筆者答應了現在會透露心水之選。儘管Datadog的發展動力令人印象深刻，而且還有龐大的現金儲備，未來可能會進行收購，但由於其市銷率高達58倍，筆者認為目前不太值得買入 。

Elastic對筆者來說更具吸引力，不僅去年增長的表現出色，而且財務狀況穩健。作為高增長的軟件公司，它投入資金促進增長。不過也面對競爭，包括通過Amazon Web Services（AWS）分發的開源軟件的免費版本。但目前為止，似乎也沒有減慢Elastic的增長速度。

排在榜首的是Splunk。儘管面對規模較小的新貴的競爭，但Splunk正在迅速過渡至雲端軟件，並已完成現代化收費的的轉型。而且再次獲得盈利（根據自由現金流）。從長遠來看，Splunk仍然會在數據分析和雲端管理軟件業務獲得龐大收益。雖然市銷率低於同業是有原因的，但筆者認為Splunk將會開始重建其淨現金儲備，並且仍然是行業中強勁的高增長對手。如果筆者現在只能選一隻雲端管理和數據分析股，筆者會選Splunk。

一年前根本沒有冠狀病毒疫情，但現在全球大部分經濟都已停擺。股市最討厭無法預測的變數，所以今年初市場出現恐慌性拋售。

恐懼觸發股災

特別是今年3月，股市跌得真的嚇人。以Shopify (NYSE:SHOP)為例，股價從2月12日的593美元跌至3月18日的305美元，短短一個月望著身家腰斬一半，不怕才怪。

但之後幾個星期，甚至是幾個月，市場如夢初醒，發現Shopify的業務在疫情下其實表現亮麗，收入不跌反升，而且是大升。當市場終於弄清楚是什麼一回事，Shopify股價馬上狂牛上身，火箭發射，更升穿1,000美元大關。事實上，在可怕的疫情下，多家互聯網公司的業務需求反而激增。Twilio (NYSE:TWLO)、Zoom (NASDAQ:ZM)和Datadog (NASDAQ:DDOG)等股票在6個月內全都大升一倍。

資料來自雅虎財經(YAHOO FINANCE)。

眼見世界各地都在實施隔離政策，為何這些股票竟能不跌反升呢？人類正與COVID-19疫情大戰，我們討厭這種可惡的病毒，很想打敗它：「你不會贏我的！我會把業務轉到網上。」眾多互聯網股票的股價集體向上，正展現這種彈性。

不過那些搶閘研發病毒疫苗的小型生物科技公司，升幅就更加驚人。這些小型公司已經向COVID-19病毒宣戰，市場不停追捧這批股票，刺激股價越升越有。

資料來自雅虎財經(YAHOO FINANCE)。

哪些是疫情超級受惠股？

上表都是生物科技股票。說得更具體，都是專門研究疫苗的小型生物科技公司。這個現象令人大出意料，筆者是Novavax的投資者，此股的升勢亦令筆者很驚喜。

筆者買入此股時，股價非常便宜，公司手握流感疫苗，已有很大上升空間。筆者當然從未預料會有COVID-19疫情，更沒想過當Novavax開始著手研發冠狀病毒疫苗後，股票會一飛沖天。

這種升勢實在很難想像，Novavax的COVID-19疫苗連第1期臨床測試都未完成，股價已經狂升20倍。從上表可見，整個生物科技板塊都有類似情況，例如Vaxart、Altimmune、Inovio Pharmaceuticals、Vir Biotechnology和VBI Vaccines。如果您在1月2日對這些公司各自投資1,000美元，這筆6,000美元，現在已經變出超過59,000美元。

這樣大升特升，總是令人難以置信，但回想起來，其實有跡可尋。這批股票都有很多共通點，全部6隻股票都是小型生物科技公司，而且全部都是專門研究疫苗。

市場對吉利德科學(Gilead Sciences) (NASDAQ:GILD)和旗下COVID-19藥物瑞德西韋(remdesivir)的反應卻差天共地。該藥對COVID-19病情嚴重的患者療效顯著，可惜相關消息沒有令市場太過興奮。吉利德今年只升了17%。

這個現象其實可以理解，COVID-19病情嚴重的患者數目不多，遠不到人口1%，但可能接種疫苗的人數，卻是天文數字。您和我都會接種疫苗，身體健康的人都會，即是說世上大部分地區的人口，都將接種疫苗。

我們這樣理解吧，Novavax表示在2021年將生產10億劑疫苗。如果公司每劑疫苗收費1美元，收入已經不得了，但如果每劑收費40美元呢，那麼這款疫苗就將是全球最有價值的藥物。如果每劑100美元呢，那麼這款疫苗將是製藥史上最有價值的產品。

疫苗競賽的王者花落誰家？

這場競賽最終誰會勝出，目前仍然言之尚早。投機者和其他好友已經將整個板塊炒起，但筆者還說不出最後會由誰跑出，前面還有許多令人意想不到的事情，其中一個劇本可能是這樣：這批興奮的投資者不問價高追生物科技疫苗股，做法可能正確，即是現在亦值得追入。

筆者認為許多人都低估了當中潛力有多大。舉例說，投資銀行H.C. Wainwright的分析師Vernon Bernardino指出，COVID-19疫苗可能為Novavax帶來年銷售額4億美元。坦白說，這個預測相當保守。筆者認為Novavax的COVID-19疫苗在2021年價值有可能是零蛋，這是最壞劇本，但最好的劇本，則可以遠高於4億美元，可能是40億美元，甚至是400億美元。

COVID-19疫苗市場異常龐大，遠大於流感疫苗。目前為止，以上六股雖然都大升特升，但仍然是很小的公司。毫無疑問，市場正在投機炒作，捕捉將來可能出現的財富，但這種做法又不能說完全不理智，因為這批股票的市值仍然很小。

資料來自雅虎財經(YAHOO FINANCE)。

您想尋找的COVID-19疫情第一股，必然就是疫苗獲美國食品藥品監督管理局(FDA)批准上市的小型生物科技公司。跑出的股票升幅將會令人不敢置信。由於Novavax的流感疫苗已取得空前成功，筆者看好此股研發的COVID-19疫苗。不過，買入一籃子疫苗股同樣是不錯的做法，這可分散風險。這批股票中，有的會因為疫苗未如理想，大受打擊，但能夠衝線的那些王者，上升空間可能遠超過我們想像。